建筑企業在重慶市探索完善投融資PPP模式下經營開發的分析

發布日期：2015-01-14來源：編輯：宋珍珍

[摘要]

　　摘 要：2014年5月20日召開的重慶市委常委會主要研究全市25項重點改革專項，將《探索完善基礎設施建設投融資PPP模式》放在首位，基礎設施建設將大規模實施投融資PPP模式已是箭在弦上。作為準備在重慶市場上有所作為的建筑企業來說，機遇與挑戰并存，風險與收益同在。筆者本文將就重慶基礎建筑領域的發展規劃、投融資主體和投融資模式進行簡單介紹，結合PPP投融資模式的特色與優缺點，以及建筑企業在該模式中的風險辨識，分析建筑企業在重慶市探索PPP投融資模式中的經營開發機會，力求拋磚引玉。

　　關鍵詞：重慶;PPP模式;風險;合作類型

程利軍  中鐵二十五局二公司重慶平場項目部任項目經理

　　2014年5月20日，重慶市委書記孫政才主持召開市委常委會會議，研究當前全市25項重點改革專項，其中《探索完善基礎設施建設投融資PPP模式》排在第一位，其重要性可見一斑。PPP模式作為公私合作模式，是對混合所有制經濟的最好解讀和詮釋。可以預見，重慶未來實施基礎設施建設，其投融資模式極有可能將以PPP模式為主，其他模式為輔。在重慶市基礎設施開辟新的投融資模式背景下，對于建筑企業來說，如果仍然按過去老傳統的發承包模式開展經營開發工作，極有可能將被慢慢淘汰出局。而如果積極學習該市新的投融資模式與政策，針對企業的客觀情況，量體裁衣探索PPP模式的新方法和衍生體，說服重慶市相關部門，采用最適合自身發展的PPP模式實施項目開發，則施工企業在市場占有額、利潤率和資產保值增值上都將有大的突破。尤其對于新進重慶市場、急于擴大市場份額的建筑企業來說，PPP模式無疑為其創造了千載難逢的入場與重新洗牌機會。

　　一、重慶市區位優勢和戰略地位

　　重慶是我國長江上游的經濟樞紐，西部地區最大的中心城市，市內的兩江新區是我國繼上海浦東、天津濱海之后的第三個開發新區，境內的寸灘保稅港是我國內陸第一個保稅港口，目前還提出重慶市是新絲綢之路經濟帶的起點，也是新絲綢之路經濟帶和長江經濟帶的交叉點，其發展前景巨大。

　　二、重慶市基礎設施建設市場前瞻

　　(1)鐵路方面：據重慶市發改委《重慶市2020年綜合交通網規劃綱要》規劃：第一階段到2012年，鐵路基本建成“一樞紐七干線二支線”鐵路網(一樞紐指重慶火車北站，七干線指蘭渝鐵路、渝遂鐵路、成渝鐵路、渝襄鐵路、渝利鐵路、渝懷鐵路、渝黔鐵路;二支線指南涪鐵路和宜萬鐵路)，新增里程300km，累計達1500km，復線率提高到25%。第二階段，到2020年，重慶市將新增鐵路1600km，累計達到3100km，復線率達到71%，建成“一樞紐十五干線四支線”格局。

　　(2)高速公路方面：據2013年重慶市政府批復的《重慶市高速公路網規劃(2013?2030年)》，預計到2030年，高速公路將形成“三環十二射七聯線”布局，通車里程將達到約4000km，也就是說，在未來的16年時間內，還將建設近1700km高速公路。

　　(3)軌道交通方面：據重慶市軌道交通集團公司門戶網站介紹：到2050年，重慶市將建成18條軌道交通線路，構成軌道交通“環+放射”網絡結構線網。屆時，軌道交通總長約820km。目前，重慶軌道交通建成不到300km。

　　(4)城市列車方面：2020年，主城建成“一環一射兩聯線”;一環線是將重慶站、沙坪壩、第三客運站、小南海串聯成環;一射線將大學城與環線在沙坪壩串聯;第一聯線將重慶北站經沙坪壩與第三客站相連;第二聯線將北碚經大學城聯至銅罐驛。市郊城市列車建成“兩環六射”：一環將長壽、涪陵、萬盛、綦江與主城的環線相連;二環將合川、銅梁、大足、永川與主城環線相連;一射至榮昌;二射至潼南;三射至萬州;四射至涪陵;五射至萬盛;六射至江津。城市列車規劃超過1000km。目前，重慶市在試點啟動主城至北碚的城市列車試驗段建設，即主城區第二聯線的建設。

　　(5)兩江新區建設方面：兩江新區是國家級的開發區，位于重慶主城區內，涵蓋江北區、渝北區、北碚區、北部新區約1200km2，下轄魚復工業園、龍興工業園和水土工業園三個投資公司，經過約十年開發，將逐步推進形成“一心四帶”的空間總體戰略格局。“一心”指金融商務中心。“四帶”：“一帶”是指都市功能產業帶。“二帶”指高新技術產業帶。“三帶”指物流加工產業帶。“四帶”指先進制造產業帶。目前是開發的第四個年頭。

　　三、重慶市各類工程發承包現狀

　　(1)鐵路工程：由于重慶市沒有鐵路局，隸屬于成都鐵路局管轄，其招投標辦法均由成都鐵路局制定，由成都鐵路局實施境內鐵路工程的招投標。

　　(2)高速公路工程：直轄后,大部分高速公路均采用BOT模式融資建設。投資主體以中鐵建、中鐵工程、中信、中交、中水等央企單位為主。基本以誰有錢和誰要求的條件相對不苛刻者中標。

　　(3)輕軌工程：輕軌一號線、二號線、三號線已建成的部分工程由重慶市出資建設。目前開工的輕軌環線北段由重慶市出資、輕軌環線南段由中鐵建BT建設，先后將開工的輕軌四號線、五號線、十號線均用BT融資建設。重慶市出資的部分，采用開放式公開招標和合理低價評標，每標段報名投標的誠信保證金達到一千萬元，門檻較高。且設置了10分的誠信分來保護本地企業，誠信分較高的重慶建工集團等單位在投標時優勢較大，加大了外地建筑企業中標的難度。

　　(4)兩江新區管轄的工程：兩江新區設置了二個建筑單位的資格庫，一個是初入庫,所有進入兩江新區投標的施工單位必須經過嚴格的入庫申請和審批，目前庫內企業約有一百家。另一種是初入庫內再優選的單位，約有近二十家。該新區投標以搖號邀請庫內單位投標，所有被抽中投標的單位需先交納10%誠信保證金后獲得投標機會，報價占分90分，誠信分占10分，以最靠近評標基準價的下限報價單位為中標單位，競爭相當激烈。目前，該新區評標辦法沒有根本性改變。

　　四、重慶市工程建設主體和投融資模式現狀

　　資金不足是制約地方城市基礎設施發展的難題,重慶也不例外。面對迫切的基礎設施投資需求和巨大的資金缺口，2002年，重慶市政府創辦了一批國有建設性投資集團作為投融資平臺，其中最有名的八家投資企業是高速公路發展有限公司、交通旅游投資集團公司、地產公司、城市建設投資公司、能源投資集團、開發投資公司、水利投資有限公司、水務控股集團，簡稱“八大投”。

　　“八大投”過去的融資主要來源：1)國家開發銀行貸款。2)各種商業銀行貸款。3)國際金融機構及外國政府貸款。4)企業發行債券籌資。5)信托。例如，2003年重慶高發司把所轄的渝涪高速公路70%的產權轉讓給重慶國際信托。6)其他形式融資。城投公司在橋梁建設中探索和實施了“BT”“BOT”等融資模式。顯而易見，“八大投”過去的投融資來源，主要以銀行、企業債券為主，對于私營企業、保險資金、公私募基金等資金吸引不足。而這些資金巨大，通過政策引導這部分資金在基礎設施領域發揮作用，將形成雙贏，多贏格局。

　　五、PPP模式的概念和特點

　　(1)概念：PPP是英文public-private-partnership的縮寫，即公私合作模式，是指政府、營利性企業和非營利性企業基于某個項目而形成的相互合作關系的形式。引入PPP的一個根本原因在于引入競爭機制，合理分配風險，緩解政府資金壓力。也即通過PPP特許公司這一載體，平衡公私部門的利益，實現合作雙方的共贏。

　　(2)PPP模式的特點。主要包括以下4個方面：1)PPP模式是一種新型的項目融資模式。PPP融資是以項目為主體的融資活動，是項目融資的一種實現形式，項目經營直接收益和通過政府扶持轉化效益是償還貸款的資金來源，項目公司的資產和政府給予的承諾是貸款的安全保障。2)PPP模式可以保證私營資本“有錢可賺”。采取PPP模式，政府可以給予私營企業相應的政策扶持作為補償，如稅收優惠、貸款擔保、給予企業沿線土地優先開發權等。通過實施這些政策可提高私營資本投資城市交通項目的積極性。3)PPP模式可以加快城市交通建設和提高服務質量。PPP模式下，由私營企業負責項目融資，有可能增加項目的資本金數量，進而降低資產負債率，這不但能節省政府投資，還可以將項目一部分風險轉移給私營企業，從而減輕政府的風險。4)PPP融資模式可以吸引逐利的私營資本參與到項目中，正是現行提倡混合所有制經濟所鼓勵的。政府的公共部門與私營企業以特許權協議為基礎全程合作，雙方或多方共同對項目運行負責。PPP融資模式的操作規則使私營企業能夠參與到城市交通項目的確認、設計和可行性研究等前期工作中來，降低了私營企業的投資風險，還可以將私營企業管理方法與技術引入項目中來，有利于降低項目建設投資的風險，較好地保障政府與私營企業各方的利益。

　　六、建筑企業參與重慶PPP模式的必要性和可能性

　　(1)建筑企業參與重慶PPP模式的必要性。1)PPP模式已是當下重慶政府面對巨大的基礎設施需求和財政壓力的主要選擇。在此前提下，建筑企業應該從單純地承攬建設階段的工程轉移到主動投資者加總承包身份上，一方面是為了適應當前重慶建筑市場的發包模式和需求的變化;另一方面是為了企業自身戰略發展需求，是增強企業競爭力的需要。重慶市基礎設施建設投融資從直轄前后以銀行貸款為主，到2003年前后試點BT和BOT融資模式，到今天提出基礎設施建設投融資PPP模式，在融資模式漸變的過程中，摸索出一套公私合作過程的規則與制度。對于建筑企業來說，需要適應市場的變化與發展，過去承包工程角色單一，現在要求實現設計和施工相結合，設計和前期研究相結合，工程建設與后期的設施維護和運營管理相結合的多重角色。同時，投融資方式變化同時也預示著，單純的工程承包空間越來越窄，如不適應市場變化，極可能淪為二級承包商，隨之利潤將被壓榨。在PPP融資模式下，建筑企業業務開始向項目的前期和上下游發展，利潤重心向產業鏈前端和后端轉移，建筑企業必須以“只爭朝夕，時不我待”的緊迫感，積極主動地以“投資一號主角”或“投資二號主角”或“配合投資的配角”的身份參與到特許經營項目中去，這是改變自身發展方式順應市場變化的需要。2)建筑企業可通過發展PPP模式項目，提高自身競爭力，盈利能力和融資能力，減少和其他建筑企業的差距。PPP模式的運作將大大提升建筑企業利用資產的經營業來帶動承包業務的經營能力，為企業帶來可觀效益，同時也利于培養企業的資本運作和融資能力，特別是對于基礎設施項目的全過程參與的能力，建筑企業由工程承包轉向提供包括咨詢、設計、施工、運營、維護等業務在內的綜合業務，業務間的協同及互補效應將為企業的在增量市場的占有率提供保證，從而找到企業新利潤渠道，從而提高企業競爭力;另一方面，PPP模式項目自身的特點也要求投資人具有一定的項目融資、項目管理和運營能力。因此，隨著重慶PPP項目增多和普及，原來建筑企業在工程承包市場的競爭也將逐步轉變建筑企業之間融資、管理、運營等綜合能力的競爭。

　　(2)建筑企業參與重慶PPP模式的可能性。相較建筑外企業來說，建筑企業技術能力強、專業范圍廣、管理水平高、市場占有多，具備一定競爭力。一些建筑企業已經開始或積極謀劃參與重慶PPP模式項目運作。建筑企業作為投資主體參與特許經營項目的嘗試，不如行業內設施運營商來得容易。但對于設施前期的設計建設等工作擁有天然資源和資質等優勢，及對完工風險的自然保障是其他任何行業的投資方無法比擬的。因此，在這次模式轉換過程中，建筑企業是具有足夠的實力和底氣。

　　七、重慶投融資PPP模式下，建筑企業需關注的風險：

　　(1)可行性研究階段：1)審批成本過高風險。2)規劃缺陷風險。3)項目的技術和經濟問題風險。4)征地困難風險。5)公眾反對的風險。前面三個風險，是可行性研究階段，建筑企業需要重點關注的風險源。

　　(2)融資階段：1)銀行貸款政策變化的風險;這是建筑企業作為主體參與PPP模式項目，需要關注的重中之重因素，事關項目的成敗。如果可能的話，盡量要有替代融資渠道或者備選解決方案。2)合作方的風險。合作方的風險是相當大的風險，包括合作方政府的風險、合作方銀行、保險公司、財團、私營企業、公募私募基金的風險;建筑企業要重點關注;是直接關系項目成敗的風險;此風險在可行性研究階段未開始之前，需要重點評估。3)銀行對項目的吸引力和關注度不高的風險。4)貸款利率和通貨膨脹率風險。5)融資手段和結構單一的風險。

　　(3)設計階段：1)設計意圖交代不清的風險。2)設計存在缺陷的風險。3)批準設計的時間過長的風險。4)沒有考慮后期發展需要的風險等。

　　(4)施工階段：1)安全事故風險。2)建設資金不到位的風險：是PPP工程中普遍存在的風險，由于自有資金無法投入或在建PPP工程銀行貸款不到位，很多PPP工程被迫停工，嚴重的甚至導致合同中止，所以這一風險源需要重點關注。3)不可抗力和質量風險。4)建設成本超支的風險。5)工程延誤的風險。6)工程變更和通貨膨脹率加大的風險。施工階段的風險，建筑企業在過往工程承包過程中均碰到過，作為承建方，有豐富的處理此類風險的能力。但需要關注的是，過往的工程承包過程中碰到的此類風險，建筑企業只是站在承包方的角度來考慮相關問題。在PPP模式下，建筑企業不僅需要站在承包方的角度考慮問題，還必須站在投資方和管理方來考慮該階段風險。

　　(5)運營階段：(1)環境破壞或污染的風險。2)運營安全事故的風險。3)PPP合同期內終止風險。4)產品產量低的風險。5)運營者經營能力差的風險。6)利率上升的風險。7)市場需求下滑和服務價格高的風險。8)運營和養護成本高的風險。對于建筑企業來說，以往關注的重心都在施工階段的風險，對于運營階段的風險考慮和估計不足。在PPP模式下，建筑企業如果作為投資方或者股東之一，需要學習和重點關注運營階段的風險，因為這是一個項目還本付息加贏利的階段，直接決定了PPP項目的成敗結果。

　　(6)移交階段：1)工程使用價值嚴重下降的風險。2)移交失敗的風險。由于重慶此前實施的BOT融資項目均還在投資方運營階段，還沒有項目進入移交階段，但作為建筑企業來說，需預估和評估好這階段的風險。

　　八、建筑企業參與重慶PPP模式的合作類型：

　　建筑企業要想使自己實現現代化企業轉型，并向全球化發展，僅僅依靠傳統承包工程施工項目是無法完成企業轉型和升級這個歷史重任的。通過從傳統的承包模式向更高層次的PPP模式轉變，進而通過并購和重組實現企業的重生，是施工企業的必然選擇和必由之路。PPP投融資項目是工程承包企業產業鏈延伸，實現產業升級，轉變盈利模式的一種重要手段，企業可以根據其資金、技術和管理水平，將傳統承包方式向設計采購施工EPC方式轉化，向工程加融資、工程加投資方向發展。就重慶市場來說，在重慶市政府將PPP模式作為基礎設施建設主要融資模式時，建筑企業欲提高市場占有率，應不墨成規，能靈活運用，強強聯手，在摸索和完善PPP模式中尋找機會，增強自身抵抗力。由于重慶還未推行過PPP模式融資，建筑企業參與PPP模式的合作類型無現成案例參考。經查閱國內、外PPP模式資料，建筑企業可以通過以下幾種合作類型參與PPP模式項目，并在此基礎上，尋求和摸索適合自身實力的合作類型。

　　(1)建筑企業+政府PPP模式:建筑企業直接與政府就某個項目合作PPP模式，適用于自身現金流充足或資產負債率不高的建筑企業。

　　(2)建筑企業+銀行+政府PPP模式：就重慶某個項目，建筑企業與銀行組成聯合體，銀行出資，建筑企業總承包的方式與政府合作PPP模式，適用于銀行有興趣，現金流不寬?；蛸Y產負債率很高的建筑企業合作方式。

　　(3)建筑企業+銀行+私營企業+政府PPP模式:就重慶某個項目，私營企業有較好人脈資源或充足資金，建筑企業與銀行、私營企業組成聯合體，與政府合作PPP模式，建筑企業可以出資，也可以不出資純建設的合作方式參與。

　　(4)建筑企業+保險公司或財團+政府(上接第25頁)PPP模式：保險公司或財團有大量資金尋找贏利項目，如有相關公司對重慶某個項目有興趣，建筑企業與保險公司或財團組成聯合體，與政府合作PPP模式，建筑企業可以出資，也可以不出資只建設的方式合作。

　　(5)建筑企業+公募、私募基金公司+政府PPP模式：公募或者私募基金對重慶某個項目有興趣，建筑企業與其組成聯合體，與政府合作PPP模式，建筑企業可以出資，也可以不出資只建設的方式合作。

　　(6)建筑企業+私營企業+政府PPP模式：私營企業對重慶某個項目有興趣，建筑企業與其組成聯合體，與政府合作PPP模式，建筑企業不出資只建設，或者也出資的方式合作。

　　(7)建筑企業+國外金融機構、財團等+政府PPP模式：某個國外金融機構或財團在政策允許的范圍內，對重慶某個項目有興趣，建筑企業與其組成聯合體，與政府合作PPP模式，建筑企業可以出資，或者不出資只建設的方式合作。

　　九、結語

　　重慶作為中國最大和最年輕的直轄市，城市基礎設施建設任務巨大，在傳統融資模式不能滿足日益增長的基建資金需要的困境下,重慶市探索城市基礎設施投融資PPP模式，意在打破傳統，突破現狀，不斷創新,以求解決融資渠道，建筑企業也應當在變中解題，迎接新經營模式的突破。希望通過本文對建筑企業在重慶主推PPP模式融資的大環境下機遇與風險分析，PPP模式合作類型討論，能為建筑企業在該模式下的生存與發展提供有益的參考。

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